SpaceX IPO 4倍超额认购：高盛250B美元狂潮，如何购买SPCX，是否会导致股市崩溃？

全球金融格局正在见证历史的形成。太空探索技术公司 (SpaceX) 正在从私人皇冠上的明珠转变为公共巨头。随着纳斯达克正式上市倒计时的临近，围绕上市首秀的喧嚣已经转变为绝对的机构狂热。

根据路透社和彭博社等主要金融机构的报道，SpaceX IPO 被大量超额认购，投资者需求飙升至超过2500 亿美元。这意味着超额认购率为目标融资额的 3.5 至 4 倍。

此次发行由重量级承销商（主要是高盛）牵头，目标是通过以每股 135 美元的固定价格发行 5.556 亿股 A 类股票，筹集750 亿美元的资金。此次轰动一时的首次亮相将使这家空间、连接和人工智能巨头的估值达到惊人的1.77万亿美元，从而确保其成为华尔街历史上最大的首次公开募股。

对于散户参与者和主要基金来说，采取行动的窗口即将关闭。在这份权威指南中，我们详细分析了机构需求、关键时间表、分配机制，以及现代交易者如何利用顶级通用交易所 Bitget 等下一代平台来为这一代财富转移做好准备。

SpaceX IPO 超额认购：机构需求激增超过 2500 亿美元

当银行于 2026 年 6 月 10 日星期三关闭机构投资者的订单簿时，数据证实 SpaceX 精心策划了一个历史性的区块。接近以高盛、摩根士丹利、摩根大通和花旗集团为首的承销团的消息人士透露，订单总额达到了 2500 亿美元左右的峰值。

机构对 SPCX 的兴趣规模令华尔街资深分析师感到震惊。从 3.5 倍到 4 倍的超额认购率来看：大多数备受期待的大型股上市如果获得两倍的超额认购，就被认为是成功的。筹集 25 万亿美元的竞标资金是史无前例的。

100 亿美元的机构买单

超额认购不仅是由大量小型基金推动的，也是由大量小型基金推动的。其特点是全球最大的主权财富基金、养老基金和共同基金巨头集中、大规模地竞购。据报道，多家机构公司已下达 100 亿美元或更多的个人购买订单，以避免在分配过程中被完全排除在外。

在正常市场条件下，3 倍到 4 倍的超额认购率对于热门科技初创公司来说似乎很常见。然而，对于一家寻求筹集破纪录的 750 亿美元资金的公司来说，超过 300% 以上的超额认购率是闻所未闻的，这远远超过了沙特阿美公司 2019 年上市的 294 亿美元。

为什么机构竞标如此积极？

要了解这种机构性恐慌性购买，只需看看华尔街指数基金的运作方式即可。承销商已经在协调大力推动 SPCX 快速进入标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数等主要指数，几乎在其首次亮相后立即。被动指数基金经理别无选择，只能购买价值数十亿美元的 SpaceX 股票，以符合其跟踪基准。大型资产管理公司正试图通过以 135 美元的 IPO 价格购买股票，而不是在公开市场上支付过高的溢价，来抢占这一强制指数购买的先机。

此外，为了争取最大程度的机构承诺，埃隆·马斯克本人在路演过程中短暂参加了与主要潜在投资者的独家 Zoom 会议。

为何机构追逐 1.77 万亿美元的估值

尽管传统投资者可能会对 SpaceX 落后的财务状况感到犹豫，因为该公司2025 年的收入为 187 亿美元，而且由于巨额资本支出导致49 亿美元的净亏损，但机构正在买入数十年的垄断地位。

• 发射主导地位：SpaceX 控制着从美国本土发射的所有商业和政府有效载荷的 80% 以上。

• Starlink 利润引擎：Starlink 卫星互联网已经高度活跃，为 160 个国家/地区的超过 1200 万全球用户提供服务。与其他烧钱的部门不同，Starlink 利润丰厚，占公司总收入约 114 亿美元。

• 太空人工智能协同：与埃隆·马斯克的人工智能企业 xAI 合并后，SpaceX 计划到 2028 年建立高性能、基于太空的人工智能数据中心。这一轨道计算计划旨在绕过地球电网的限制，以挖掘巨大的市场机会。

高盛的杰作：估值和太空人工智能宣传

一家累计赤字达 413 亿美元、2025 年 GAAP 净亏损达 49.4 亿美元的公司如何证明其 1.77 万亿美元的上市估值是合理的？

这就是批评者提出的问题。例如，晨星分析师公布了 SpaceX 保守的公允价值估计为 7800 亿美元，表明 IPO 从根本上被高估了。为了弥补这一 1 万亿美元的巨大估值差距，高盛正在将重点从航空航天工程转移到完全以人工智能 (AI) 为中心。

SpaceX 业务部门和收入模式

承销团建立的投资案例依赖于三个不同的业务支柱：

• 发射业务：围绕猎鹰 9 号和下一代星际飞船建立的经典商业航空航天部门。到 2025 年，SpaceX 将完成全球火箭发射总量的 50% 以上。

• Starlink（卫星互联网）：主要的现金来源。 Starlink 拥有超过 7,500 颗在轨活跃卫星和 1,030 万全球用户，到 2025 年将带来 114 亿美元的收入（占 SpaceX 总收入的 61%）。

• SpaceX AI（通配符）：继 SpaceX 于 2026 年 2 月与埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的人工智能公司 xAI 进行全股票合并后，该公司正在提出一个革命性的概念：轨道计算。

轨道计算游戏

通过将千兆瓦级人工智能数据中心直接部署到近地轨道 (LEO)，SpaceX 旨在绕过地球电网限制和冷却问题。 S-1 披露的信息显示，主要科技公司已经签署了历史性合同。 Alphabet 旗下的谷歌签署了一项云服务协议，同意在 2029 年之前每月向 SpaceX 支付 9.2 亿美元，以利用这些轨道能力，此外还与 Anthropic 签署了一份类似的大型合同。高盛 (Goldman Sachs) 估计，这个新兴的太空人工智能部门将面向价值 26.5 万亿美元的惊人市场。

SpaceX IPO 何时启动？关键时间线

传统的公开上市需要花费数周的时间在价格波动的范围内进行试水，而埃隆·马斯克的航空航天集团则完全绕过了标准的簿记建档程序。 SpaceX 直接设定了每股 135 美元的固定价格目标，建立了一条高度压缩且快速的市场路径：

• 2026 年 5 月 20 日：SpaceX 正式向美国证券交易委员会 (SEC) 提交公开S-1 表格注册声明。

• 2026年6月4日：正式路演启动，启动机构竞标。

• 2026 年 6 月 10 日（美国东部时间下午 4:00）：承销银行正式关闭机构订单簿。

• 2026 年 6 月 11 日：最终定价在美国市场收盘后确定并确认。

• 2026 年 6 月 12 日： SpaceX 在纳斯达克交易所正式上市，股票代码为 SPCX。

随着机构簿记截止，散户投资者争先恐后地检查他们的经纪业务，寻找从 E*TRADE 登录门户到专业零售队列的所有信息。

S-1 招股说明书的重磅炸弹：Starlink、Anthropic、光标选项等等

虽然华尔街期待的是一个关于火箭和卫星的简单故事，但 S-1 文件显示 SpaceX 已悄然转变为人工智能巨头。这一转向是 2500 亿美元超额认购需求背后的主要驱动力。

每月价值 12.5 亿美元的 Anthropic 合同

在监管文件中，SpaceX 披露了一项非凡的大型交易：人工智能公司 Anthropic 已同意每月向 SpaceX 支付约 12.5 亿美元，用于 2029 年之前的天基计算能力。

价值 600 亿美元的 Cursor 收购选项

招股说明书还透露，SpaceX 已获得今年晚些时候以 600 亿美元收购人工智能编码初创公司 Cursor 的独家选择权。此前，SpaceX 于 2026 年 2 月全面收购了埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的 xAI 合资企业，巩固了端到端的专有人工智能管道。

轨道人工智能计算：人工智能高速公路上的收费站

在 6 月 4 日的路演中，首席财务官 Bret Johnsen 回应了人们对“轨道计算”的怀疑。他将近地轨道上由太阳能供电的太空人工智能数据中心视为最终的“清洁能源解决方案”，以绕过目前限制人工智能在地球上扩展的电网瓶颈。 SpaceX 计划最早于 2028 年部署这些专用人工智能计算卫星。

锁定规则和“朋友和家人”漏洞

根据 S-1，标准股东和员工受到结构性禁售的约束。他们可以在公司 9 月份第一份收益报告发布后的第二天开始出售最多 20% 的股票。然而，该文件披露了一项独特的豁免：SpaceX 正在提供一项“朋友和家人”计划，允许精选的亲密伙伴以 IPO 价格购买股票，并在 6 月 12 日上市后立即以零锁定限制出售。

第 51 页：每个投资者都必须阅读的 13 个字警告

尽管热情高涨，但聪明的投资者仍在仔细解析 S-1 修正案。在第二次修改后的文件第 51 页，SpaceX 添加了一条重要的 13 个字警告：

“我们可能会发行与未来交易相关的大量股权。”

这种对“重大”股票发行的明确提及表明，早期投资者在首次公开募股后不久就面临着极有可能面临股票稀释的风险。这种稀释可能将为 600 亿美元的 Cursor 收购和 Starlink 直接到设备的蜂窝基础设施的资本支出提供资金。尽管 SpaceX 的收入在 2025 年增长了 33%，达到 187 亿美元，但由于这些积极的投资，该公司录得 49 亿美元的净亏损。投资者必须权衡短期稀释的潜力与长期垂直垄断的可能性。

SpaceX IPO 会让市场崩溃吗？

SpaceX IPO 的庞大规模引发了宏观经济学家的一个关键问题：SpaceX IPO 是否会导致更广泛的金融市场崩溃？

750 亿美元的资本虹吸是一场流动性耗尽事件。在 6 月 12 日发布之前的几天里，纳斯达克综合指数等主要指数的波动性加剧。与此同时，比特币等蓝筹加密货币也面临下行压力。

许多分析师将这种局部市场下跌归因于“SpaceX 清算”。为了完成对 SPCX 的数十亿美元的大规模收购，机构部门和超高净值个人正在积极出售部分现有的技术投资组合和数字资产，以释放现金。虽然这不太可能导致系统性金融崩溃，但随着资本围绕这一大规模股票事件进行重组，它已经引起了暂时的市场波动。

任何人都可以购买 SpaceX 的 IPO 吗？零售与机构访问

简短的回答是是的，但由于大量超额认购，获得分配非常困难。

SpaceX 为散户投资者划出了高达总流通量（225 亿美元）的 30%，这是大型交易中罕见的举动。传统的仅限机构分配通常将零售分配限制在 10% 以下。

个人投资者一直通过传统的消费者经纪公司提交兴趣指示。许多人疯狂地访问他们的帐户，引发 E*TRADE 登录、Robinhood 和 Fidelity 门户等术语的搜索流量激增，希望获得预定价分配。

然而，由于机构认购超额认购高达 400%，零售部分同样被淹没。大多数个体经纪商将被迫大幅削减零售请求。在周五股票公开交易之前，请求购买价值 10,000 美元 SPCX 的投资者可能只会收到该金额的一小部分，或者可能根本没有收到。

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6 月 12 日星期五会发生什么？

当周五开盘钟声响起时，SPCX将在纳斯达克备受期待地首次亮相。由于历史性的超额认购率，交易的开盘时间预计将出现极大的波动。

由于首次公开募股前阶段有数千亿美元的需求未得到满足，缩减规模的机构部门预计将积极进入公开市场，以扩大其目标头寸。随着传统券商难以应对 SpaceX IPO 带来的巨额交易量和分配削减，有远见的投资者正在远离传统的、发展缓慢的金融平台。投资的未来在于统一、无边界的生态系统，而这正是股票 2.0 所代表的。

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本文中表达的观点仅供参考。本文并不构成对所讨论的任何产品和服务或投资、财务或交易建议的认可。在做出财务决策之前应咨询合格的专业人士。